（原标题：稳分成、强布局、现款流健康，首程控股为何值得重估？）

在港股市集握续颠簸的布景下，不少投资者将目力投向具备“低估值+高现款流+政策红利”的价值型见地。而近期悄然走强的首程控股（00697.HK），恰是这么一个被市集冷落的“产业老本运营商”。

行为一家兼具产业投资才调与钞票运营才调的公司，首程控股连年来的政策布局可谓渐入佳境。不管是REITs投资、产业园运营，照旧其行为发起方修复的北京机器东说念主产业发展基金，公司在“科技+城市”干线上的站位齐具备极强的政策贴合度与资源穿透力。

从钞票端看，首程握有和运营的多类基础花式钞票已插足放心现款文书周期。尤其是REITs板块，首程不仅仅被迫参与者，而是相貌投资方、产业方和运营方三重身份并举，在面前REITs板块估值回暖、资金从头聚焦的布景下，具备较强的稀缺性。放眼所有港股市集，能同期遮蔽IDC、园区、城市奇迹等REITs底层钞票的上市公司并未几，首程的“钞票包”逻辑已冉冉获取老本市集矜恤。

资金端的进展通常可圈可点。公司在2024年年度鼓动大会上顺利通过派息议案，派发整个1.2亿港元的末期股息，折合每股0.0162港元，罢了放心分成得意，突显解决层对老本市集信心。在港股市集举座“抠门”分成的大环境下，首程的派息活动反而展现出其肃肃的财务结构和考究的现款流才调。

此外，公司近期调治可转债调节价至1.61港元，激励部分债券东说念主提前调节为股份，市集出现对“鼓动比例变化”的过度解读。履行上，这种调节活动骨子上是老本看好公司中恒久发展的体现，是资金“转债为股、加码下注”的正向信号。

从估值角度看，首程面前市值对应的中枢钞票远未被市集充分订价。多家券商私行响应，若按分项钞票估算（REITs权柄、机器东说念主基金头部相貌握股等等），公司“钞票重估空间”仍大于面前市值至少30%以上。勾通其肃肃分成才调，首程具备“底仓建立+中期弹性”的双重价值。

回来来看，首程控股的价值不在于短期市集波动，而在于其具备放心现款流、重钞票运营才调、产业投资视线三位一体的轮廓实力。正如市集崇高传的一句话：“当别东说念主还在纠结征象时，真的的价值投资者仍是在埋伏下一轮重估。”

本文起原：财经报说念网

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